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adminddos 2025-06-27 19:36:42 1 抢沙发

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摘要： ...

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　文/夏虫工作室

　　核心观点：接盘亏损标的背后交易方或并不仅仅简单停留在关联交易层面。在我们深度穿透背后最终交易方后发现，其复杂交织的关系链中疑似浮现出立讯精密背后资本局。其一，同一标的在立讯精密、两家上市公司这家“接棒式”流转，背后有没有利益转移之嫌？其二，神秘人物罗伟强与立讯精密究竟何种关系，为何信濠光电IPO及IPO上市发行与立讯精密系均如影相随，这背后有没有套利局？

　　近日，立讯精密接盘亏损资产引发市场关注。

　　6月23公告显示，信濠光电拟转让信光能源科技（安徽）有限公司（以下简称安徽信光）100%股权，受让方为立讯精密。

　　需要指出的是，立讯精密此次接盘的标的资产业绩疑似恶化，资产质量一般。更让人费解的是，从接盘标的与立讯精密主业协同性看，立讯精密此次接盘合理性或也难自洽。

　　立讯精密与信濠光电之间交易构成关联交易。值得注意的是，据公开资料显示，立讯精密并非首次接盘信濠光电的亏损标的。

　　随着深入复盘后发现，此次立讯精密接盘亏损标的背后交易方或并不简单仅仅停留在关联交易层面。在我们深度穿透背后最终交易方后发现，复杂交织的关系链中疑似浮现出立讯精密背后资本局。其一，同一标的在立讯精密、信濠光电两家上市公司这家“接棒式”流转，背后有没有利益转移之嫌？其二，神秘人物罗伟强与立讯精密究竟何种关系，为何信濠光电IPO及东尼电子IPO上市发行与立讯精密系均如影相随，这背后有没有套利局？

　　同一标的不同上市公司之间流转有无利益转移？神秘人物罗伟强

　　立讯精密此次接盘安徽信光构成关联交易。

　　因公司持股 5%以上的股东、董事王雅媛女士的父亲王来胜先生系立讯精密实际控制人之一兼副董事长，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规定的关联关系情形，立讯精密为公司关联法人，本次公司拟转让全资子公司安徽信光 100%股权给立讯精密构成关联交易。

　　随着我们对各个交易方进行深入穿透后发现，立讯精密此次接盘亏损标的背后的交易方与立讯精密关系密切。相关利益方借助标的安徽信光，经过两家上市公司两层流通，实现相关利益转移。

　　第一次，标的安徽信光先流入上市公司信濠光电。

　　2023年5月22日，安徽信光成立两个月之后，信濠光电便向深圳市桓灿投资有限公司收购持有的安徽信光100%股权，同时以1元人民币/注册资本的价格对安徽信光增资7000万元。

　　根据《公司章程》及有关规范性文件规定，本次交易事项无需提交股东大会审议。本次交易不构成关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

　　第二次，即本次立讯精密接盘安徽信光。

　　如此频繁转让标的背后的交易方身份并不简单。安徽信光最早由深圳市桓灿投资有限公司100%控股。经过天眼查穿透后发现，其背后最终受益人为罗伟强。

　　罗伟强是谁？为何立讯精密与其存在交织？

　　经过预警通数据显示，罗伟强旗下有家名为“广东立讯生态农业有限公司”，该名称与立讯精密中的“立讯”出现重合。这或可能纯属巧合。

　　我们根据罗伟强旗下公司共同邮箱434811593@qq.com进一步追踪发现，其旗下有家名为“广东讯源实业集团有限公司”的公司。这家公司穿透后背后受益人分别为王爱新与罗伟强等自然人。

　　颇为巧合的是，在立讯精密的股权激励名单中发现，王爱新为立讯精密的核心骨干。

　　以上或仅仅可能名字重复等巧合，但颇为诡异的是，在信濠光电IPO及东尼电子IPO上市发行中，我们同样也可以看到罗伟强与立讯精密“形影不离”的场景。

　　IPO上市发行套利局？罗伟强与立讯精密之间的“魅影”

　　信濠光电于2021年8月27日在深交所创业板上市，发行股份数量2000万股，发行价格为98.80元/股。信濠光电首次公开发行股票募集资金总额为19.76亿元，扣除发行费用后，实际募集资金净额为18.95亿元。该公司最终募集资金净额比原计划多9527.02万元。公司上演股价上市即巅峰，目前公司股价较上市收入巅峰缩水超70%，目前公司市值约40亿元左右。

　　颇为巧合的是，在信濠光电IPO发行时，罗伟强在上市前夕突击入股信濠光电。公告显示，2020年5月，主要股东梁国豪将其持有的发行人1.70%的股份转让给股东罗伟强，转让价格为每股18元（对应估值10.8亿元，对应2019年P/E倍数3.3倍），低于2018年10月向东莞中广等5名股东转让价格每股25元（对应估值15亿元，对应2018年P/E倍数10.24倍）。

　　在东尼电子IPO时，罗伟强与立讯精密以同时突击入股形式再次交织。

　　东尼电子于2017年获得IPO发行批文。在其冲刺上市前夕，罗伟强与立讯精密等突击入股。2015年7月，东尼电子进行了增资引入股东立讯精密、新余润泰及罗伟强，其中立讯精密出资2250万元获得东尼电子4.5%的股份，罗伟强出资1959万元，获得东尼3.9%的股份。

　　东尼电子上市发行材料显示，立讯既是东尼第一大客户，同时也是其大股东。根据招股说明书披露，东尼电子在2014年到2016年期间向前五名客户销售金额，占同期销售总额的比重分别为87.6%、89.47%和75.28%，其中对第一大客户立讯精密及其控制的企业销售占比分别为49.82%、57.52%和42.77%。

　　可以看出，由于立讯精密持股比例精准控制在5%以下的红线，超过5%则大概率可能会被认定为关联方。

　　至此，我们疑惑的是，罗伟强与立讯精密关系究竟如何？诸多巧合的罗伟强又是否可能与立讯精密形成一致行动人关系？若一旦认定，则相关又是否可能涉嫌信披违规？上述种种疑问，或有待监管进一步跟进。

　　立讯精密卷入百亿股权“代持门”旋涡

　　据公开资料，2020年8月10日，有媒体报道吴政卫在受访时出示了一份由王来春签名的《股权承诺声明书》，文件签署日期是2011年3月23日，直指王来春曾代持吴政卫所持立讯精密股份。

　　随即公司否认相关报道，即王来春女士未签署过媒体报道的《股权承诺声明书》，并表示公司严格按照相关规则履行信息披露义务，不存在应披露而未披露信息。

　　事情的起因来自立讯精密筹划上市前夕。据当事人吴政卫称，2007-2008年，立讯精密创始人王来春因其财务体系混乱急需IPO合规人才，邀请时任富港电子财务主管的吴政卫加入，许诺高薪及股权。

　　据吴政卫所说，其实际主要工作地点是在深圳的立讯精密公司，负责财税规划、协助公司上市等工作。公开资料显示，吴政卫2008年春节前后自富港电子离职，并未“实质性”加盟立讯精密，也未直接持有立讯精密股份。

　　根据吴政卫叙述，王来春担心吴政卫台湾人身份直接持有立讯精密股份较为敏感，可能影响公司上市进程，经合议由王来春暂时为吴政卫代持承诺的有关股权。

　　2010年9月15日，立讯精密成功上市，吴政卫功成身退，要求王来春履行承诺，并进行股权代持登记。第二年3月23日，双方达成统一意见，签署了《股权声明承诺书》。《股权声明承诺书》显示，吴政卫通过王来春代持香港立讯有限公司8%的股权；按香港立讯有限公司控股比例66.7%计算，吴政卫持有立讯精密5.336%的股权，代持股权经换算对立讯精密拥有约5.336%的股权。

　　据吴政卫方讲述，近年来，其曾多次要求王来春按承诺支付有关股权对价，却屡遭拖欠。直至2018年，王来春突然对此代持事项矢口否认，案件就此一触即发，吴政卫决定与王来春对簿公堂，于2019年6月13日一纸诉状将王来春、立讯精密、立讯有限公司告上法庭，7月4日正式立案。

　　据吴政卫讲述，其并未在立讯精密公开任职，而是在一家王来春新成立的看似与立讯精密没有关系的“关联企业”——（江西）有限公司任法人代表和总经理。

　　博硕科技成立于2008年3月20日，注册资本为1446万美元，由在香港成立的法人公司ASAPINTERNATIONAL CO．，LIMITED（下称“ASAP”）持股75%，华硕子公司和硕联合在开曼群岛的全资子公司ASLINK PRECISION CO．，LTD（下称“ASKINK”）持股25%。

　　巧合的是，2010年12月中旬，IPO挂牌还不到三个月的立讯精密宣布的上市以来第一起资本运作，便是收购博硕科技75%的股权。当时公布的收购案显示，立讯精密最终以1.68亿元现金成功收购ASAP持有的博硕科技的75%全部股权，而这1.68亿元收购金完全来源于其IPO所募资金。对于此次交易，立讯精密表示“本次股权交易不构成关联交易”。